- Aankoop op 09-03-2020
- Aan bestaande positie toegevoegd
- Aankoopkoers: 94,09 dollar
- Dividendrendement: 3,8%
Nog geen drie maanden geleden haalde JPMorgan Chase de lijst van mijn beste verkopen uit 2019. Toen maakte ik in ongeveer een jaar tijd een rendement van ruim 47%.
In december 2019 schreef ik:
De koers is erg hard opgelopen, terwijl het klimaat voor banken niet verbeterd is het afgelopen jaar … Er wordt dus maar een winstgroei van circa 4% per jaar verwacht. Daarvoor is de huidige waardering te hoog … De komende tijd verwacht ik geen sterke koerswinst meer, daarom een gedeelte van de positie verkocht.
Ik verkocht op $ 138,06. Met meer geluk dan wijsheid was dit vlak onder de top van $ 141,10. JPM is nog steeds een prachtig bedrijf onder leiding van een van de beste CEO’s van deze tijd.
Toch staat de koers van JPM zo’n 34% onder de recente piek. Dit heeft 2 oorzaken: de enorm teruggevallen olieprijs en de renteverlaging van de FED.
Zoals alle grote Amerikaanse banken heeft JPMorgan Chase leningen uitstaan bij oliemaatschappijen en andere bedrijven die actief zijn in de energiesector. Deze bedrijven krijgen het de komende tijd zwaar met de huidige olieprijs. De verwachting is dat sommige van deze ondernemingen het niet redden, en hun leningen dus niet terugbetalen. Het tweede punt, de lagere rente, zorgt voor een lagere ‘spread’ waardoor banken minder verdienen aan nieuwe leningen. Daarnaast is het een teken van een verzwakkende economie.
Beide punten zullen invloed hebben op het resultaat. Dit effect kan best een aantal kwartalen doorzeuren. Ik verwacht echter dat JPM, met de zeer goed gespreide portefeuille en verschillende diensten, het hoofd prima boven water kan houden en hier sterker uitkomt.
Deze teruggevallen koers zorgt ervoor dat ik nu kon instappen met een dividendrendement van maar liefst 3,8%. Zo’n hoog rendement hebben we de laatste 12 jaar niet meer gezien bij JPM.
