- Aankoop op 17-12-2019
- Nieuwe positie
- Aankoopkoers: 54,64 dollar
- Dividendrendement: 5,2%
Over Dow Inc. (DOW)
Dow Inc. is een Amerikaans bedrijf wat chemische grondstoffen produceert. Het is op 1 april 2019 als zelfstandig beursgenoteerd bedrijf ontstaan vanuit DowDuPont. Ze produceren en vermarkting verschillende chemische producten in de segmenten: Performance Materials & Coatings, Industrial Intermediates & Infrastructure en Packaging & Specialty Plastics.
DowDuPont was een gigant met een omzet van 86 miljard dollar in 2018. Het bedrijf is ontstaan na diverse fusies en overnames, onder andere van Dow Chemical en El du Pont de Nemours. Omdat het bedrijf te groot geworden was en in te verschillende sectoren opereerde is er besloten het op te breken in 3 verschillende bedrijven. Zo kan ieder bedrijf zich focussen op hun eigen productgroep en efficiënter opereren.
De chemische producten zoals polyethyleen, siliconen en verfadditieven zijn ondergebracht bij Dow Inc.. Deze vallen onder de grondstofchemicaliën omdat ze hoofdzakelijk van ruwe olie en aardgas gemaakt worden. Dit zijn meestal bulkproducten met een hoog volume waarvan de prijs en vraag sterk afhankelijk is van de grondstofprijs.
De verwachting is dat Dow de komende jaren steeds efficienter gaat produceren. Er zijn managementlagen weggesneden en er worden diverse andere kostenbesparingen doorgevoerd. De markt waarin Dow opereert laat weinig groei zien, maar de winst zal naar verwachting de komende jaren flink stijgen door de kostenbesparingen.
De besparingen komen volgend jaar waarschijnlijk uit rond de 1 miljard dollar. De rentelasten dalen circa 100 miljoen dollar. In 2020 komt de vrije cash flow rond de 4 miljard dollar uit. Het uit te betalen dividend is ‘slechts’ 2,1 miljard dollar. Er is dus veel ruimte voor het aflossen van schulden en verhogen van het dividend en/of inkomen van eigen aandelen.
Analisten verwachten in 2019 een omzet van 42,9 miljard dollar. Voor 2020 wordt een stijging van 2,1% verwacht naar 43,8 miljard dollar. De winst per aandeel geeft echter een heel ander beeld. Analisten verwachten dat deze dit jaar uitkomt op 3,53 dollar, en volgend jaar op 4,18 dollar. Een stijging van 18,4%.
Management heeft aangegeven dat de focus voor Dow Inc. ligt op het verlagen van de kosten en belonen van de aandeelhouders.
Door de sterke vrije cashflow, aandeelhoudersvriendelijk management en lage waardering is dit een mooi dividendaandeel voor de komende jaren.
