- Verkoop op 12-12-2019
- Positie gesloten
- Circa 11 maanden in portefeuille gehad
- Verkoopkoers 125,38 dollar
- 2,97 dollar dividend per aandeel ontvangen
- Rendement: 41,1%
- Rendement S&P 500: 26,3%
(rendementen inclusief bruto dividend, exclusief transactiekosten)
Sinds de bodem in mei 2018 gaat de koers van PG als een racket omhoog. Fundamenteel gezien is er de afgelopen twee jaar weinig veranderd aan het bedrijf. Het huidige dividend is historisch laag, en de P/E ratio historisch hoog.
De koers is zo gestegen omdat PG weer wat groei laat zien. Gemiddeld over de afgelopen 3 jaar is de omzet met 1,2% gegroeid. Dat is natuurlijk positief, maar geen reden om een forward P/E te betalen van 25,7x. Voor de beeldvorming: Apple heeft een fwd P/E van 20,5x en laat een stuk meer groei zien.
PG blijft een prachtig bedrijf met sterke merken. Het is een bedrijf wat het relatief goed doet tijdens recessies. Ze produceren en verkopen producten die consumenten altijd nodig hebben, ongeacht het economische klimaat. Nu de waardering zo hoog is opgelopen werkt deze hedge echter niet meer. Mochten de moeilijke tijden aanbreken dan valt PG waarschijnlijk terug naar de fair value van zo’n 90 tot 100 dollar per aandeel. Op dat punt wordt opnieuw instappen weer een overweging.
