- Verkoop op 19-11-2019
- Positie afgebouwd
- Circa 13 maanden in portefeuille gehad
- Verkoopkoers 105,10 dollar
- 3,09 dollar dividend per aandeel ontvangen
- Rendement: – 48,2%
- Rendement S&P 500: 12,4%
(rendementen inclusief bruto dividend, exclusief transactiekosten)
Verkoop met fors verlies. Toch besloten nu uit te stappen om andere, betere, kansen te kunnen benutten. ADS heeft sinds juni een nieuwe CEO maar ik zie nog niet dat het schip gekeerd wordt. Het laatste kwartaal wist ADS de omzet wel te groeien, maar slechts met 1%. De afgelopen kwartalen was nog sprake van krimp. Dit kwartaal werd de stijging van de omzet werd echter geheel teniet gedaan door de veel hogere kosten.
Alliance Data Systems zit in een reorganisatie welke jaarlijks meer dan $ 100 miljoen aan kostenbesparing moet opleveren. Voorlopig zien we nog niets van die kostenbesparing. Op basis van GAAP is er dit kwartaal een verlies gemaakt van $ 2,13 per aandeel. Hetzelfde kwartaal een jaar gelden was er nog sprake van een winst van $ 5,39 per aandeel. Non-GAAP valt de schade mee maar alsnog een afname van 6% naar $ 5,05 per aandeel.
De guidance is verlaagd naar $ 16,75 tot $ 17,00 voor het hele jaar. De koers/winst verhouding blijft dus erg gunstig. De risico’s zijn echter groot. Het lijkt erop dat het realiseren van de kostenbesparing lang duurt en het lukt ADS niet om de omzet (structureel) te verhogen.
Daarom een deel van de ADS positie verkocht. De rest houd ik voorlopig aan omdat ik de nieuwe CEO toch de kans wil geven haar werk te doen.
